4 Unterbewertetes Wide

Große Namen wie Etsy und Nike handeln mit Rabatten.

Zyklische Konsumgüteraktien erleben im Jahr 2023 einen Aufschwung, nachdem sie das Jahr 2022 auf einem entmutigenden Tiefpunkt beendet hatten. Trotz des starken Comebacks des Sektors gibt es immer noch langfristige Investitionsmöglichkeiten. Hochwertige Namen wie Nike NKE und Harley-Davidson HOG werden mit erheblichen Abschlägen gehandelt.

„Trotz makroökonomischer Gegenwinde und kurzfristiger Unsicherheiten gibt es zahlreiche Investitionsmöglichkeiten“, schreibt Erin Lash, Direktorin für Aktienanalysen im Verbrauchersektor bei Morningstar Research Services. „Der Morningstar US Consumer Cyclical Index übertraf im zweiten Quartal den breiteren Markt und übertraf den Marktwert von 5,4 % um 260 Basispunkte. Die mittlere Aktie im zyklischen Konsumgütersektor wird mit einem Abschlag von 18 % auf unsere Fair-Value-Schätzungen gehandelt, wobei 52 % unserer Abdeckung im 4- oder 5-Sterne-Bereich gehandelt werden.“

Der Consumer Cyclical Index stieg im Jahr 2023 bis zum 24. August um 28,1 %, während der Morningstar US Market Index nur um 16,4 % stieg.

Zu diesem Sektor gehören Einzelhandelsgeschäfte, Automobil- und Autoteilehersteller, Restaurants, Beherbergungsbetriebe und Unterhaltungsunternehmen. Zu den Unternehmen in diesem Sektor gehören Amazon.com AMZN, Home Depot HD und Starbucks SBUX.

Für diesen Bildschirm haben wir nach den am stärksten unterbewerteten Aktien im Consumer Cyclical Index mit einem Morningstar-Rating von 4 oder 5 Sternen gesucht. Mit Stand vom 24. August erfüllten 44 Aktien dieses Kriterium. Als Nächstes haben wir diese Liste nach Aktien gefiltert, die ebenfalls ein Morningstar Economic Moat-Rating von „Wide“ erhalten haben, was bedeutet, dass sie über dauerhafte Wettbewerbsvorteile verfügen, die voraussichtlich mindestens 20 Jahre anhalten. Aktien mit Burggräben und niedrigen Bewertungen tendieren in der Vergangenheit dazu, auf lange Sicht eine Outperformance zu erzielen.

Hier sind vier unterbewertete zyklische Konsumgüteraktien mit breitem Moat:

Die am stärksten unterbewertete Aktie ist Etsy, die mit einem Abschlag von 50 % auf ihren von Analysten geschätzten beizulegenden Zeitwert gehandelt wird. Am wenigsten unterbewertet ist Nike, das mit einem Abschlag von 27 % gehandelt wird.

„Etsy gehört zu den Top-10-E-Commerce-Anbietern in den USA und im Vereinigten Königreich und verfügt auch über umfangreiche Niederlassungen in Deutschland, Frankreich, Australien und Kanada. Das Unternehmen besetzt eine interessante Nische und bringt Käufer und Verkäufer über seinen Online-Marktplatz zusammen, um Vintage- und Kunsthandwerkswaren auszutauschen. Das Unternehmen hat sich als einer der größten Player in einem schnell wachsenden Markt etabliert und generiert Einnahmen aus Listungsgebühren, Provisionen auf verkaufte Artikel, Werbedienstleistungen, Zahlungsabwicklung und Versandetiketten.

„Wir halten die Wettbewerbsstrategie von Etsy für solide, da das schnell wachsende Unternehmen von einem Anstieg der durch COVID-19 verursachten Nachfrage profitiert und eine der wenigen Verkaufsstellen bietet, über die Kunden während des Tiefpunkts der Pandemie Gesichtsmasken kaufen konnten.“ Obwohl die Maskenverkäufe zurückgegangen sind, ist die Plattform stabil geblieben, da Etsy seine konsolidierte aktive Käuferbasis bis Ende 2022 auf 95 Millionen anschwellen sah – ungefähr auf dem Niveau der Zahlen von 2021 und mehr als das Doppelte der Zahl vor der Pandemie. Da der Markt auf Markenmarketing setzt, um seine spontane Bekanntheit zu steigern, in Suchfunktionen und Filterung auf Plattformen investiert und mit seinem Käuferschutzprogramm und einer besseren Plattformüberwachung Reibungsverluste beim Kauf reduziert, sehen wir einen gangbaren Weg zu einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum im mittleren einstelligen Bereich Ausgaben pro Käufer im kommenden Jahrzehnt.“

—Sean Dunlop, Aktienanalyst

„Polaris entwickelt und fertigt Geländefahrzeuge, einschließlich Geländefahrzeuge und Side-by-Side-Fahrzeuge für Freizeit- und Nutzzwecke, Schneemobile und Straßenfahrzeuge, einschließlich Motorräder, sowie zugehörige Ersatzteile, Bekleidung und Zubehör. Das Unternehmen stieg nach der Übernahme von Boat Holdings im Jahr 2018 in den Marinemarkt ein und bot Zugang zu neuen Segmenten des Outdoor-Lifestyle-Marktes.

„Polaris ist eines der am längsten tätigen Unternehmen im Kraftsport. Wir glauben, dass seine Marken, innovativen Produkte und schlanke Fertigung einen großen wirtschaftlichen Vorsprung darstellen und dass das Unternehmen von seiner Forschung und Entwicklung, seiner soliden Qualität, seiner operativen Exzellenz und seiner Akquisitionsstrategie profitieren kann.

„Da die Einschränkungen in der Lieferkette weiter nachlassen, gehen wir davon aus, dass sich der Marktanteil im Jahr 2023 weiter verbessern wird, da sich die Verfügbarkeit bestimmter Produkte verbessert. Wir glauben, dass die bevorstehende Wiederherstellung der bescheidenen früheren Marktanteilsverluste ein Zeichen dafür sein wird, dass der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens intakt ist.“

—Jaime M. Katz, leitender Aktienanalyst

„Harley-Davidson ist ein weltweit führender Hersteller von schweren Motorrädern, Waren, Teilen und Zubehör. Harley-Davidson Financial Services bietet Großhandelsfinanzierungen für Händler sowie Einzelhandelsfinanzierungen und Versicherungsmaklerdienste für Kunden an.

„Mit seiner langen Erfahrung in der Herstellung verfügt Harley-Davidson über eine starke Marke und ein Händlernetz, die ihm einen großen wirtschaftlichen Vorsprung und eine beherrschende Stellung auf dem US-amerikanischen Motorradmarkt verschaffen.“

–Jaime M. Katz

„Nike ist die größte Sportschuh- und Bekleidungsmarke der Welt. Zu den wichtigsten Kategorien gehören Basketball, Laufen und Fußball. Schuhe erwirtschaften rund zwei Drittel des Umsatzes. Zu seinen Marken gehören Nike, Jordan und Converse. Nike verkauft Produkte weltweit über unternehmenseigene Geschäfte, Franchise-Geschäfte und Drittanbieter. Darüber hinaus betreibt das Unternehmen E-Commerce-Plattformen in mehr als 40 Ländern. Fast die gesamte Produktion ist an Vertragshersteller in mehr als 30 Ländern ausgelagert.

„Wir glauben, dass die Strategien von Nike es dem Unternehmen ermöglichen, seine Führungsposition zu behaupten. In den letzten Jahren hat das Unternehmen in sein Direct-to-Consumer-Netzwerk investiert und gleichzeitig viele Großhandelskonten gestrichen. In Nordamerika und anderswo hat das Unternehmen sein Engagement bei undifferenzierten Einzelhändlern reduziert und gleichzeitig seine Verbindungen zu einer kleinen Anzahl von Einzelhändlern ausgebaut, die die Marke Nike den Verbrauchern näher bringen, ein umfassendes Produktsortiment führen und es ihm ermöglichen, die Markenbotschaft zu kontrollieren. Der Verbraucherplan von Nike basiert auf der Triple-Double-Strategie zur Verdoppelung von Innovation, Geschwindigkeit und direkten Verbindungen zu Verbrauchern. Der Plan sieht vor, die Produkterstellungszeit zu halbieren, die Mitgliedschaft in den mobilen Apps von Nike zu erhöhen, die Auswahl wichtiger Franchises zu verbessern und gleichzeitig die Stile um 25 % zu reduzieren.“

—David Swartz, leitender Aktienanalyst

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